①一位农夫：指诸葛亮。因为他曾经“躬耕南阳”。
②一个渔翁：指姜太公，因为他曾经钓于渭水。
③晦迹：不让人知道自己的踪迹，即隐居。南阳：今属河南，是诸葛亮隐居的地方。
④栖身东海：《史记·齐太公世家》：“吕尚处士，隐海滨。”
⑤八阵图：《三国志·诸葛亮传》说他“推演兵法，作八阵图。”卧龙：指诸葛亮。
⑥六韬书：相传为姜太公所著的一部兵书。飞熊：周文王得姜太公的梦兆。
⑦蜀道寒云：极言蜀道之险峻。
⑧渭水秋风：言在羁旅中过生活。贾岛《忆江上吴处士》：“秋风生渭水，落叶满长安。”

　　查德卿的这首《蟾宫曲·怀古》抒发的是怀古咏史之意。作者在开篇第一句就写出了自己的疑问，他问道“问从来谁是英雄?”，紧接着他便在曲中写到一个农夫，一个渔翁。”查德卿用自问自答的方式回答了自己的问题，在此处点明了怀古的对象，同时也做出了评价。

　　“晦迹南阳，栖身东海，一举成功。”南阳，东海是两处地点，分别承接“农夫”与“渔翁”，诸葛亮在未出山之前，曾经在南阳过着隐居的生活，而姜太公也曾经在渭水之滨垂钓，同样过着悠闲恬淡的日子。

　　“八阵图名成卧龙，《六韬》书功在非熊。”则是说明诸葛亮和吕尚的丰功伟绩，进一步表现他们两个作为英雄所做出的功绩。

　　“霸业成空，遗恨无穷。蜀道寒云，渭水秋风。”这句由追寻历史转为了对历史的感慨，说诸葛亮、吕尚所建的“霸业”终究是一场空，随着时间的推移，慢慢消逝了。