译文
汴水依旧如隋时的样子，年年东流。秋日的短亭传来一首《水调》的歌声。明月仿佛也是旧时的，静静地照耀着扬州城。
想隋朝的时候这里曾是何等繁华侈靡，如今河岸杨柳像人一般清瘦多愁，隋代葬埋宫女的墓地还是靠近了歌舞之楼。

注释
①红桥：桥名。在江苏扬州市。明崇祯时期建造，为扬州游览胜地之一。
②无恙：安好。
③汴水：古河名，原河在今河南荥阳附近受黄河之水，流经开封，东至江苏徐州转入泗水。隋炀帝巡幸江都即由此道。今水已湮废，仅泗县尚有汴水断渠。
④水调：曲调名，传为隋场帝时，开汴渠成，遂作此。杜牧《扬州》：“谁家唱水调，明月满扬州。”此曲为商调曲，唐曲凡十一叠。
⑤短亭：旧时城外大道旁，五里设短亭，十里设长亭，为行人休憩或送行饯别之所。
⑥曾是句：长堤，指隋堤。隋炀帝大业元年，开通济渠，自西苑引谷水、洛水入黄河;自板渚引黄河入汴水，经泗水达邗沟，自山阳至扬子入长江。渠广四十步，旁筑御道，并植杨柳，后人谓之隋堤。白居易《隋堤柳》：“隋堤柳，岁久年深尽衰朽，风飘飘兮雨萧萧，三株两株汴河口。大业年中炀天子，种柳成行夹流水，西自黄河东至淮，绿影一千三百里。”　锦缆，唐颜师古《大业拾遗记》谓隋炀帝“至汴，帝御龙舟，萧妃乘凤舸，锦帆彩缆，穷极侈靡。……每舟择妙丽长白女子千人执雕板镂金揖，号为殿脚女。锦帆过处，香闻十里.”后以此典喻指帝王穷奢极侈，招致国破身亡。
⑦玉钩斜：隋代葬埋宫女的墓地。
⑧近：靠近。
⑨迷楼：楼名。故址在今扬州西北。隋炀帝时，浙人项升进新宫图。帝令依图起造于扬州，经年始成。回环四合，上下金碧，工巧弘丽，自古无有，费用金玉，努库为之一空。《古今诗话》云：“帝幸之，曰：‘使真仙游此，亦当自迷。’乃名迷楼。”