译文
白沟河是宋辽交界的边塞之地，年年都有送迎辽国使臣的事情。
辽国人常常借口打猎亲侵扰边界，边界上的驻军却不知道点燃烽火发出警报。
边塞护卫着广阔的农业生产地区，幽燕两州韵蚕桑生产又占宿极重要的地位。
可是边界上的守将对此毫无所知，他们把自己的工作当儿戏，如果想找像李牧、廉颇那样的良将，那就更是找不到了。

注释
白沟：宋辽之间的界河。西起沉远泊（今河北保定市北面），东至泥沽海口（今天津市塘沽南面），河、泊相连，弯弯曲曲达900里。
蕃：指辽国。塞，边塞。
送迎蕃使：自宋真宗景德元年（1004）起，北宋每年要向辽交纳大量银绢以为“岁币”，两国岁岁通使往来。故诗中云“年年事”。
蕃马：指辽国军人。射狐兔：狩猎野兽，实际是指辽军越境骚扰。
不道：不说，不认为有必要。烽燧：烽火，边境上报警的信号。《汉书·贾谊传》：“斥候望烽燧不得息。”文颖曰：“边方备胡寇，作高土橹，橹上作桔皋，桔皋头兜零，以薪草置其中，常低之，有寇即火然举之以相告，曰烽。又多积薪，寇至即燃之，以望其烟，曰燧。”这两句说明宋军对辽国的防御十分麻痹松懈。
鉏（chú）：同锄。耰（yōu）：古代用来平整土地和覆盖种子的农具。接塞垣：延伸到了边界地区。
幽燕：指今北京市、天津市、河北北部一带地区。桑叶：代指农桑，即庄稼，暗川原：山川原野一片翠绿。这两句叙述经过辽国占领区所见的情景。幽燕自古以来就是中国领土，这片沃土现在却成了辽国的粮仓。
棘门：原为秦京宫门，在今陕西咸阳市东北，公元158年，匈奴大举进犯，汉文帝派遣徐厉驻守棘门、灞上：在今陕西西安市东面，是军事要地，文帝令刘礼领兵驻守。同时，文帝又派周业大驻兵细柳。细柳在今咸阳市西南渭河北岸。文帝在巡视了三个驻地以后，认为细柳营军纪严明，是不可侵犯的部队，说“灞上、棘门军，若儿戏尔，其将（即徐厉、刘礼）固可袭血虏也。”（见《史记·绛侯周勃世家》，周亚夫是周勃的儿子）。
李牧、廉颇：都是战国时期赵国（都城在今河北邯郸市）名将，都曾打败过北方的强敌。这两句是批评当时北宋派去防辽的边将庸碌无能，松松垮垮，名为防敌，实同“儿戏”，只是徐厉、刘礼之辈，更无法同李牧、廉颇相提并论。