古称“立春”春气始而建立，黄河中下游地区土壤逐渐解冻。《岁时风土记》：“立春之日，士大夫之家，剪彩为小幡，谓之春幡。或悬于家人之头，或缀于花枝之下。”南朝·陈·徐陵《杂曲》：“立春历日自当新，正月春幡底须故”。开篇用典，妥帖自然，不露痕迹，正是“使事如不使也”。而以“袅袅”形容其摇曳，化静为动，若微风吹拂，更见春意盎然。但一接意绪凄迷：“无端风雨，未肯收尽余寒”。手法颇似李清照《永遇乐》：“元宵佳节，融和天气，次第岂无风雨”，都非只指自然界的天时变化。“年时燕子，料今宵、梦到西园”，意思是说：如今已立春，去年秋日南来的燕子正往北风，或许它们今夜会梦宿西园吧。“西园”，原指供皇帝游猎的场所，因其地处京城西郊，故称西园。《后汉书》卷八《孝灵帝纪》：“中平五年八月，初置西园八校尉”。北宋都城汴京西门外，有琼林苑，亦称西园，此应指后者。从“年时燕子”句看，此词大约作于辛弃疾南归后不久。寄情于燕，令人寻味不尽。“黄柑荐酒”，黄柑酿制的腊酒。“青韭堆盘”，把韭菜等装到五辛盘里。据《本草纲目·菜部》称：“五辛菜，乃元旦、立春，以葱、蒜、韭、蓼蒿、芥辛嫩之菜杂和食之，取迎新之意，号五辛盘”。故苏轼《立春日小集戏李端叔》诗去：“辛盘得青韭，腊酒是黄柑”。“浑未办”（还未办、全然未办），情境大异，如此良辰，其情绪之怅怅，浮漾纸面了。

　　下片继写“春已归来”。试看：东风着意，她吹得梅花微绽，清香四溢；柳吐金丝，柔条婀娜；似乎一点儿闲空都没有。可是偏于此前冠以“却笑”二字，既淡出了“薰梅染柳”，春情画意，又可见实中有虚，虚中有幻，在此“立春日”，不过是美丽的想象而已。紧接一转说东风还会忙里偷闲：“又来镜里，转换朱颜”。顿挫盘郁，至此始托出真情：“清愁不断，问何人、会解连环？”《战国策·齐策》六：“秦始皇（一作昭王）尝使使者遗君王后玉连环，曰：‘齐多知，而解此环不？’君王后以示群臣，群臣不知解。君王后引椎椎破之，谢秦使曰：‘谨以解矣。’”此以清愁绵绵如连环不断，无人可解，极言愁之多且深。最后一语破的：这愁是怕见花开花落，更是最怕去年由塞北来的大雁却已先我而北还！那么，这愁便也“忧端齐终南，澒洞不可掇”（杜甫《自京赴奉先县咏怀五百字》）了。

　　这首词处处切《立春日》题目，以“春已归来”开篇，写民间是日欢乐习俗：袅袅春幡，黄柑荐酒，青韭堆盘，而自己对天时人事却别有一番感触：燕尚“梦到西园”，塞雁尚有乡国之思，何况“渡江天马南来”志在恢复中原的辛弃疾，能不别是一番滋味在心头！“往日不堪重记省，为花长把新春恨”（《蝶恋花·戊申，元日立春，席间作》）。与此篇同一感慨。周济《宋四家词选》眉批称此首：“‘春幡’九字，情景已极不堪，燕子犹记年时好梦。黄柑、青韭，极写宴安酖毒。换头又提动党祸，结用‘雁’，与燕激射，却捎带五国城旧恨。辛词之怨，未有甚于此者。”虽说扯远了些，但他毕竟看出了词的主旨，与昔人咏节序的“率俗”之作迥异。不过“辛词之愁”，并非“未有甚于此者”。如《摸鱼儿》（“更能消几番风雨”）、《贺新郎》（“绿树听啼鴂”）等，而前者因“词意殊怨。……愚闻寿皇（孝宗）见此词颇不悦”（罗大经《鹤林玉露》卷四）。只是此词藉咏节序以抒国事，悲慨窒塞，郁结于中，辞浅意深。称得上是一篇“不必剑拔弩张，洞穿已过七扎”（陈廷焯《白雨斋词话》卷一）之作。